Mercado cambiarioSin la intervención del Banco Central, el contado con liqui llegó a $ 204 y está más caro que el dólar blue

El MEP saltó a $200. El Banco Central logró comprar US$50 millones.

El mercado cambiario empieza a redefinirse tras el resultado electoral. El Banco Central dio un paso al costado y permitió que subieran los dólares financieros del segmento regulado. Así, el contado con liqui cerró a $204 y el MEP a $200, mientras que el dólar blue recuperó un peso y terminó en $200,5.

En solo un día el MEP, la operatoria para comprar dólares en la bolsa porteña, aumentó 12 pesos y el CCL, que permite sacar divisas del país de forma legal, subió 19 pesos. Esto fue inesperado, ya que hasta la semana pasada, el Banco Central venía interviniendo para bajar el precio de estas variantes del dólar.

Pero como ese segmento intervenido tiene fuertes restricciones para la cantidad de operaciones, floreció el mercado alternativo, donde las cotizaciones tanto del MEP como del CCL eran libres.

Así, el segmento regulado llegó a las elecciones con el MEP y el CCL en $185, mientras que en el libre, donde los precios se pactan entre privados, las cotizaciones eran de $198 y $215, respectivamente.

El salto de hoy del MEP y el CCL muestra que el Banco Central se está corriendo de este mercado y para esto el lunes le dio una vuelta más al cepo. Con estos cambios, consiguió que se vaya cerrando la brecha entre los dos segmentos, el regulado y el libre.

A nivel mayorista, el dólar oficial subió solo dos centavos, a $ 100,29. El Banco Central mantiene de este modo su política de crawling peg, sin acelerar la suba del tipo de cambio, pese a las expectativas de mayor devaluación que se habían generado en el mercado.

«En los dos primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió siete centavos, contra diecisiete de aumento en idéntico lapso de la semana anterior», señaló el operador Gustavo Quintana. Con la demanda aplacada tras la fuerte dolarización preelectoral, el Central logró comprar este martes US$50 millones y cortar así la racha vendedora que lo llevó a entregar US$670 millones en lo que va de noviembre.

Donde no parece estar dispuesto a entregar más divisas es en el segmento de los dólares financieros. Este martes entró en vigencia una nueva restricción sobre este mercado, que limita aún más la cantidad de operaciones que puede hacerse con bonos AL30, el elegido para el segmento regulado.

La Resolución General 911/2021 de la Comisión Nacional de Valores establece una modificación de la forma de calcular los topes de 50.000 valores nominales semanales para los títulos públicos en moneda extranjera. Se trata de un ajuste técnico que a la larga implica otra vuelta al cepo cambiario.

Esta restricción acotó las operaciones y la salida de escena del Central permitió que el dólar MEP subiera 6,1% en el día en el mercado regulado, en lo que fue el mayor salto desde abril de 2020, mientras que el CCL trepó 8,4%. En el libre, donde el Central siempre se había mantenido al margen, el MEP llegó a $199,5 y el CCL, a $211.

Dejar correr a los dólares financieros va en la línea de cuidar las reservas: por esta vía el Central perdía unos US$20 millones diarios. Si esta estrategia se mantiene marcaría el fin de los «dólares subsidiados».

Al dividir al mercado de los dólares financieros, el Central había creado un coto con operaciones limitadas en el que subsidiaba el precio, ya que cada día intervenía vendiendo bonos para hacerlo bajar.

​Las intervenciones del Central para controlar el precio de los dólares financieros demandaron US$2.600 millones de las reservas. Según las estimaciones del mercado hoy las reservas netas están en US$3.500 millones.

«Se cerró la brecha de la brecha y fue, en parte con significativa suba del segmento intervenido por el BCRA», escribió en Twitter el economista Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma.

«Los agentes que lo vieron como oferta con tasa en pesos negativa, se ganaron un subsidio. Esas cosas los agentes las aprenden. Dejen de pagarse y pegarnos tiros en el pie», agregó Caamaño, en referencia a quienes pudieron comprar dólar regulado por el Central en la bolsa a un precio más bajo que el dólar libre.

La semana pasada cuando el dólar blue tocó los $207 antes de caer a $200, los que compraron MEP «subsidiado» a $185 pudieron hacer un rulo vendiendo luego en el blue a $203 -el precio de la punta compradora en el punto más alto del ciclo- y ganar 18 pesos por dólar.